Ativo passivo e relativo

Estatísticas de investimento activo vs passivo

Sempre que há uma discussão sobre investimento activo ou passivo, pode muito rapidamente transformar-se num debate acalorado porque os investidores e gestores de riqueza tendem a favorecer fortemente uma estratégia em detrimento da outra. Embora o investimento passivo seja mais popular entre os investidores, há também argumentos a favor dos benefícios do investimento activo.

O investimento activo, como o seu nome indica, tem uma abordagem prática e exige que alguém actue no papel de gestor de carteiras. O objectivo da gestão activa de dinheiro é bater os retornos médios do mercado de acções e tirar o máximo partido das flutuações de preços a curto prazo. Envolve uma análise muito mais profunda e a perícia para saber quando se deve entrar ou sair de uma determinada acção, obrigação, ou qualquer activo. Um gestor de carteiras supervisiona geralmente uma equipa de analistas que analisam os factores qualitativos e quantitativos, depois olham para as suas bolas de cristal para tentarem determinar onde e quando esse preço irá mudar.

O investimento activo requer confiança de que quem estiver a gerir a carteira saberá exactamente o momento certo para comprar ou vender. Uma gestão activa de investimento bem sucedida requer estar certo mais frequentemente do que errado.

Gestão activa de fundos

Numerosos factores têm impulsionado o desenvolvimento de veículos geridos passivamente e o seu crescente peso nas carteiras dos investidores institucionais. Em particular, um estudo recente da PwC mostrou que o peso dos investimentos passivos nas carteiras dos fundos de pensões globais aumentou de 19% em 2017 para 25% em 20201. Os principais benefícios são que o seu desempenho (relativamente ao seu índice de referência) é altamente previsível, os seus custos são tipicamente inferiores aos dos veículos geridos activamente, e a gama de instrumentos disponíveis aumentou consideravelmente em termos de geografia, sector, tema de investimento e tipo de índice. Além disso, o crescimento dos índices beta inteligentes compensou significativamente a ineficiência dos índices ponderados pela capitalização convencional e alargou as oportunidades de personalizar a implementação de uma dada estratégia.

Entretanto, a capacidade dos gestores activos de superarem consistentemente o seu desempenho de referência tem sido amplamente debatida por académicos e profissionais. No entanto, a gestão passiva não é uma panaceia. Os investidores devem estar conscientes de que o rastreio do erro tende a aumentar em certas circunstâncias do mercado, particularmente em ambientes muito voláteis, o que pode ser mais um problema para os veículos passivos cujo desempenho se espera que seja mais previsível. Além disso, os índices padrão são frequentemente manchados por preconceitos de construção, tais como um elevado grau de concentração de risco num número limitado de títulos. Deve também acrescentar-se que se todos os investidores adoptassem o investimento passivo padrão, o volume de transacções seria essencialmente explicado pela capitalização do mercado, levando a uma aglomeração de transacções e pondo assim em risco a confiança na eficiência do mercado. É ainda necessária uma gestão activa a par de uma gestão passiva para permitir que o mercado funcione eficientemente.

Activação de activos

O que é o Retorno Relativo? O retorno relativo é uma medida utilizada no investimento que estima o retorno de um activo ou de qualquer outra carteira de investimento durante um período de tempo específico em relação a uma referência teórica. O retorno relativo é calculado como a diferença entre o retorno absoluto alcançado pelo activo ou carteira de investimento e o retorno alcançado pelo marco de referência. Matematicamente, o retorno relativo pode ser expresso como Retorno Relativo = Retorno Absoluto do Activo – Retorno Absoluto do Benchmark, onde, Retorno Absoluto = (Valor Corrente do Investimento – Valor Original do Investimento) / Valor Original do Investimento. Assim, um valor positivo do retorno relativo significa o melhor desempenho do activo ou carteira de investimento em relação ao valor de referência. Pelo contrário, um valor negativo do retorno relativo significa um desempenho inferior do activo ou da carteira de investimento em relação à referência.

Investimento activo vs passivo

A gestão de activos utiliza duas estratégias principais de investimento que podem ser utilizadas para gerar retornos: a gestão activa de activos e a gestão passiva de activos. A gestão activa de activos concentra-se no desempenho superior a um índice de referência, como o índice S&P 500, enquanto que a gestão passiva visa imitar as participações de activos de um índice de referência específico.

Os investidores e gestores de carteiras que implementam uma estratégia de gestão activa de activos visam superar os índices de referência através da compra e venda de títulos, tais como acções, opções e futuros. A gestão activa de activos envolve a análise das tendências do mercado, dados económicos e políticos, e notícias específicas das empresas. Após a análise deste tipo de dados, os investidores activos compram ou vendem activos. Os gestores activos visam gerar maiores retornos do que os gestores de fundos que espelham as participações de títulos cotados num índice. Geralmente, as comissões de gestão avaliadas sobre carteiras e fundos activos são elevadas.

Muitos fundos de investimento utilizam uma gestão activa. Por exemplo, um fundo mútuo que investe em grandes empresas americanas muito provavelmente utilizaria o índice S&P 500 como sua referência. O objectivo do fundo seria o de superar o rendimento do S&P 500. O fundo fá-lo-ia empregando um gestor e uma equipa de analistas. O gestor do fundo escolherá as acções que acredita terem um desempenho superior ao do S&P 500.